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兴银基金袁作栋:万物皆周期 挖掘高性价比的碳中和机会

作者:admin时间:2022-02-24 11:17浏览:
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近些年,公募基金行业涌现了许多“赛道型”选手,但退潮后才知道谁在裸泳。截至1月26日,今年以来混合型基金、普通股票型基金的最大回撤幅度接近20%,其中411只基金回撤幅度超过10%。这种情况下,一些长期稳健型选手渐渐脱颖而出。

“我手中没有给投资者带来意外惊喜的锋利‘茅’,我的投资宗旨是在周期波谷中寻找高性价比的资产,积小胜为大胜,博取长期收益。”兴银碳中和主题混合拟任基金经理袁作栋表示。

以周期为“锚”掘金优质资产

霍华德?马克斯的《周期》对袁作栋投资理念的形成影响颇深。书中有一张经典的图,图中有一条向右上方不断抬高的长期趋势线,这代表着资产的长期价值或长期收益率;另有一根波浪线围绕着这条长期趋势线波动,这代表着资产价格。

袁作栋表示,在资产配置甚至所有的投资活动中,首先要寻找具有长期向上趋势或长期价值不断增长的资产,即《周期》一书中的长期趋势线。有了备选资产后,再观察这些资产的价格在那条波浪线中所处的位置。如果处于波浪线的波峰位置,短期内就不会投资;如果处于波谷或者趋势线附近,说明资产的价格非常有吸引力,向下的空间小,向上的空间大。

对袁作栋来说,产业周期是“锚”,无论市场风格如何切换、波动如何剧烈,投资决策的依据是资产在周期曲线上的位置以及长期逻辑是否改变。

择股时,金沙威尼斯所有网址,袁作栋坚持“十三一”框架。首先,看十年后公司的发展情况,是否具有诱人的发展空间,是否具有良好的竞争格局与竞争优势等。其次,看未来三年公司的业绩增长情况,其合理的价值是多少,以控制赔率。最后,对未来一年的季报进行预测,这实际上是对前述“十”和“三”的判断进行跟踪和验证。

对袁作栋来说,无论是机构抱团股还是冷门股,只要符合择股标准,就值得买入。当然,对于没有把握的标的,他也会做“减法”,选择确定性更大的资产,做到宁缺毋滥。

“目前许多资产的价格不处于周期波动线的低点,但市场总会提供机会,我们会等待合适的买点,择机入场。”袁作栋表示,高性价比资产隐藏在快速轮转的市场表象之下,勤快地翻石头是他2022年的核心策略。

左侧交易 严控回撤

曾在险资供职且管理过多只公募“固收+”基金产品的经历,令袁作栋形成了稳健的投资风格,在投资上偏左侧,并严格控制回撤。以袁作栋的代表作兴银丰运为例,截至2021年底,近1年来基金净值增长近20%,远超2.34%的同期业绩比较基准;2021年排名居银河证券同类产品前2%,A份额排名居晨星同类产品前1%。同时,该基金成立以来最大回撤为4.69%,低于同类产品平均水平。

据悉,拟由袁作栋管理的兴银碳中和主题混合于2月7日发行。袁作栋表示,也许有人看到“碳中和”这个名字会误认为是一只风格激进的产品,其实不希望将其做成针对碳中和概念的被动基金,把耳熟能详的新能源标的都买上,而是希望在兼顾稳健性的同时,追逐高性价比下的碳中和投资机遇。

“双碳”是未来资本市场的超级赛道。在袁作栋看来,为“双碳”提供新技术、新材料和新装备的“卖水人”发展空间广阔。这类公司原本存在成本高、推广难的问题,但在碳中和背景下,下游需求提升,行业发展可能步入“放量、成本下降、继续放量”的良性循环。

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